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　　交易的背后，是PUMA日益严峻的经营挑战和大股东的出售意愿。PUMA财报显示，公司2023年、2024年收入增长乏力，2025年上半年更是录得2.47亿欧元净亏损。其三季度财报进一步显示，经汇率调整后销售额同比下滑10.4%，净亏损6230万欧元，库存则同比增加17.3%。为扭转颓势，PUMA新任CEO于2025年4月推出“重启计划”，但效果尚未显现。与此同时，其大股东Artémis近年因多项收购导致负债高企，出售PUMA股份被视为缓解其财务压力的一个选项。

　　安踏此次收购的底气，或来自于其近年来成功的全球化并购经验与稳健的财务表现。自2019年牵头财团收购亚玛芬体育（AmerSports）以来，安踏已成功盘活始祖鸟、萨洛蒙等国际品牌，其对FILA品牌的运营更被业内视为经典案例。2025年以来，安踏全球化步伐持续加速，以2.9亿美元全资收购德国百年户外品牌狼爪，补全户外赛道布局；以500亿韩元战略投资韩国时尚电商平台Musinsa，切入潮流生态新赛道。财务数据显示，安踏2025年全年，旗下所有其他品牌产品零售额同比增长45%-50%，为其提供了坚实的资金支撑。

　　在安踏看来，PUMA在专业运动与潮流领域的全球影响力，与其现有的“单聚焦、多品牌、全球化”战略高度契合。安踏方面表示，交易完成后，将寻求在PUMA监事会的充分代表席位，并依托自身成熟的供应链管理体系，在保持PUMA品牌独立性的基础上，助力其激活品牌价值。截至发稿，该交易尚待多项先决条件获批，但可以预见的是，若交易最终达成，不仅将成为中国体育品牌发展史上的又一里程碑，也将对全球体育用品市场的现有格局构成挑战。